Trade Liffe Options

London International Financial Futures and Options Exchange (LIFFE) Real-Time After Hours Pre-Market News Flash Citazione Sommario Citazione Interactive Grafici predefiniti Impostazione Si prega di notare che una volta effettuata la selezione, che si applicherà a tutte le visite future a NASDAQ. Se, in qualsiasi momento, si è interessato a ritornare alle nostre impostazioni predefinite, selezionare Impostazioni predefinite sopra. Se avete domande o incontrano problemi nel cambiare le impostazioni predefinite, inviare un'e-mail isfeedbacknasdaq. Si prega di confermare la selezione: Hai scelto di modificare l'impostazione predefinita per il preventivo Cerca. Questo sarà ora la tua pagina di destinazione predefinita a meno che non si cambia di nuovo la configurazione, o si eliminano i cookie. 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Futures e opzioni mercati dei futures Mercati alla fine del 1970 e all'inizio del 1980, i cambiamenti radicali nel sistema monetario internazionale e nel modo in cui la Federal Reserve gestiti negli Stati Uniti offerta di moneta ha prodotto la volatilità senza precedenti dei tassi di interesse e dei tassi di cambio. Come le forze di mercato scosse le fondamenta della stabilità finanziaria globale, le aziende lottato con le sfide finora inimmaginabili. Tra il 1980 e il 1985, Caterpillar, il creatore di Peoria a base di attrezzature pesanti, ha visto variazioni del tasso di cambio danno il suo principale concorrente giapponese un 40 per cento vantaggio di prezzo. Nel frattempo, anche i più solidi mutuatari di business di fronte impennata dei tassi di interesse a due cifre. Gli investitori chiedevano a gran voce per i dollari come prezzi delle materie prime sono crollati, prendendo intere nazioni verso il basso in insolvenza e inaugurando la crisi del debito del Terzo Mondo. gestori finanziari ostacolato girato a Chicago, dove i mercati tradizionali dei futures agricoli erano solo di recente inventato le tecniche per affrontare l'incertezza finanziaria. Nel 1972, il Chicago Mercantile Exchange ha istituito il mercato monetario internazionale per il commercio dei mondi primi contratti a termine per la valuta. Il contratto future mondi prima dei tassi di interesse è stato introdotto poco dopo, al Chicago Board of Trade, nel 1975. Nel 1982, i contratti futures sull'indice Standard and Poors 500 Index ha cominciato a commerciare al Chicago Mercantile Exchange. Questi radicalmente nuovi strumenti hanno aiutato le aziende a gestire in un nuovo ordine mondiale volatile e imprevedibile. Come futures sono contratti standardizzati che impegnano le parti ad acquistare o vendere prodotti di una determinata qualità a un prezzo specifico, per la consegna in un punto specifico nel futuro. Il concetto di acquisto e di vendita per la consegna futuro non è di per sé una novità. Nel XIII e XIV secolo, gli acquirenti contratti per acquisti di lana uno a più anni in avanti. monasteri cistercensi che hanno prodotto la lana venduti a termine più di propria produzione, in attesa di comprare il resto sul mercato (presumibilmente ad un prezzo inferiore) per soddisfare i loro obblighi. Nel XVII secolo il Giappone. i commercianti comprati e venduti per la consegna di riso futuro. E le banche hanno a lungo offerto ai propri clienti la possibilità di acquistare e vendere valute in avanti, sia con la banca e l'amministrazione dei clienti di oggi e di stabilirsi loro obbligo in futuro. Ma il regime giuridico e finanziari complessi che rendono possibile il mercato dei futures moderni sono del tutto moderni. Nel XIX secolo, Chicagos pozzi di trading offerti un luogo organizzato, in cui gli agricoltori e gli altri fornitori di materie prime agricole, come i proprietari e broker di magazzino, potrebbero eliminare il rischio di fluttuazione dei prezzi dei loro piani aziendali. Le borse a termine sono stati, organizzazioni private membro di proprietà. I membri hanno acquistato posti sullo scambio e goduto di vari diritti commerciali. Può sembrare strano che i mercati originariamente creato per il commercio dei futures delle materie prime agricole nel XIX secolo dovrebbe diventare centri di commercio per contratti finanziari nel XX. Ma la chiave per il successo come un commerciante è quello di capire i commercianti del mercato, pertanto considerarsi esperti in materia di movimenti di mercato, piuttosto che le autorità sui minerali e colture. Questo è il motivo per cui i futures finanziari erano relativamente facile introdurre ai mercati originariamente progettati per futures su materie prime agricole: i tassi di interesse una cosa e mais hanno in comune è un mercato in rapida evoluzione. Anche se i rischi sottostanti sono cambiati, alcuni mercati a termine importanti operare ancora molto come hanno sempre fatto, con i commercianti in piedi in un anello o un pozzo gridando acquisto e in vendita a vicenda, in competizione per ogni frazione di centesimo. Ma il commercio elettronico è in rapida evoluzione come commercianti commercio. terminali di computer collegati tra loro attraverso sistemi di negoziazione elettronica consentono commercianti accedere ad un piano di trading virtuale da qualsiasi parte del mondo. La necessità di raccogliere capitali per costruire questi sistemi ha portato alcuni grandi scambi di andare pubblico, emissione di azioni agli investitori e operare come società pubblica che fornisce un servizio servizioIl di un mercato. Scambi in concorrenza tra loro per attrarre i commercianti facendo un lavoro migliore di fornire i benefici che gli operatori si aspettano da un mercato equo. Prendere i contratti a termine, per esempio. Essi non sono contratti direttamente tra acquirenti e venditori di merci. Il contadino che vende un contratto future e si impegna a fornire il mais in sei mesi non fa il suo impegno a uno specifico acquirente di mais, ma piuttosto, attraverso un mediatore, per la stanza di compensazione della borsa a termine. La stanza di compensazione, un'altra istituzione moderna, si frappone tra acquirenti e venditori e, in effetti, garantisce che sia i compratori che i venditori riceveranno ciò che hanno contratto per. Grazie alla stanza di compensazione, l'agricoltore non deve essere preoccupato per la stabilità finanziaria del compratore del contratto future, né la necessità del compratore di essere preoccupato per il progresso di una particolare coltura agricoltori. Le nuove informazioni sui cambiamenti della domanda e dell'offerta fa sì che i prezzi dei contratti future a oscillare, a volte si muove su e giù più volte in un giorno di negoziazione. Ad esempio, le notizie di siccità o ruggine che possono ridurre il raccolto di mais, tagliando le forniture future, fa sì che i contratti a termine di mais ad aumentare di prezzo. Allo stesso modo, la notizia di un aumento dei tassi di interesse o di una malattia presidenziale può causare i prezzi dei future su indici di borsa a cadere in quanto gli investitori reagiscono alla prospettiva di tempi difficili e incerti avanti. Ogni giorno, la stanza di compensazione collima e corrisponde a tutti i contratti acquistati o venduti nel corso della sessione di negoziazione. Parti in possesso di contratti che sono caduti nel prezzo durante la sessione di negoziazione deve pagare la stanza di compensazione una sorta di deposito di sicurezza chiamato margine. Quando i contratti sono chiuse fuori, è la stanza di compensazione che paga le parti i cui contratti hanno guadagnato in termini di valore. Futures trading è ciò che gli economisti chiamano un gioco a somma zero, il che significa che per ogni vincitore c'è qualcuno che perde una quantità uguale. Ma in un certo senso economico fondamentale, i futures trading è a somma positiva. Entrambe le parti si aspettano di guadagnare, o non avrebbero commercio. Un altro modo di dire questo è che il perdente può essere perfettamente felice di perdere. Questo perché molte aziende utilizzano mercati a termine come una forma di assicurazione. Un produttore di caramelle, per esempio, potrebbe acquistare i contratti di zucchero e cacao future per bloccare un prezzo per una parte del suo fabbisogno di questi ingredienti importanti. I contratti sono buone come l'acquisto fisico delle merci e la loro memorizzazione. Se i prezzi aumentano, i contratti future saranno anche più prezioso. L'azienda può scegliere di vendere i contratti e tasca il denaro, poi acquistare i prodotti dai suoi fornitori abituali a prezzi di mercato, oppure accettare la consegna degli ingredienti del venditore del contratto e comprare meno sul mercato. In entrambi i casi, il costo delle materie prime è inferiore se non avesse acquistato i contratti. L'azienda si è attenuato nei confronti di un rischio di prezzo e non devono preoccuparsi che la sua strategia di produzione e commercializzazione sarà interrotta da un improvviso aumento dei prezzi. Ma cosa succede se i prezzi scendono In tal caso la società perde un po 'di soldi per i suoi contratti future. Ma lo stesso calo dei prezzi che causa la perdita che ha causato anche qualcosa di buono: l'azienda paga meno per i suoi ingredienti. Ricordate, lo scopo di acquistare il contratto future è stato quello di proteggere da qualcosa di brutto aumento dei prezzi happeninga. La cosa brutta non è accaduto i prezzi sono scesi, invece. La perdita sul contratto futures è il costo di assicurazione, e la società non è peggio di una persona che acquista l'assicurazione incendio e quindi non ha un fuoco. I maggiori utenti dei mercati a termine affidamento su di loro per la gestione del rischio. Questo è sicuramente uno dei motivi per cui le impostazioni predefinite sono rari. Ma vi è un ulteriore misura di sicurezza tra l'individuo commerciante e la stanza di compensazione. Acquirenti e venditori di futuri devono fare affari tramite gli intermediari che sono membri di scambio. Invece di stare tra i due singoli operatori economici, di conseguenza, la stanza di compensazione si trova tra due aziende associate scambio. Ogni impresa controlla i propri clienti e fa una chiamata di margine, quando le perdite di clienti fanno margine aggiuntivo necessario. Se il cliente non può pagare il margine, la società chiude il conto, svende le posizioni, e potrebbe dover prendere una piccola perdita. Mentre le imprese prestare attenzione al credito dei loro clienti, la stanza di compensazione presta attenzione al credito delle imprese. La stanza di compensazione deve fare bene su un commercio solo se le perdite sono così grandi che l'impresa membro scambio stesso non riesce. Questo accade di tanto in tanto, quando le imprese una cattiva gestione male i loro rischi o quando si verifica una grave crisi finanziaria. Perché contratti futures offrono la garanzia di prezzi e disponibilità di beni futuri, che forniscono la stabilità in un ambiente di business instabile. Futures sono stati a lungo associati con le materie prime agricole, in particolare grano e carne di maiale pancia, ma ora sono più probabilità di essere utilizzato dalle banche, compagnie aeree e produttori di computer che da farmersat almeno in Nord America e in Europa. Dai primi anni del 2000, anche se le materie prime sono rimasti il ​​cardine di mercati a termine in Asia, nei paesi sviluppati dei contratti finanziari Occidente aveva quasi totalmente eclissato materie prime. Il Chicago Mercantile Exchange ha affermato nel 2004 che i futures finanziari hanno rappresentato il 99 per cento della sua attività, e financial future anche rappresentato la parte del leone di affari al Chicago Board of Trade e al Euronext. liffe. (Euronext. liffe è il business dei derivati ​​internazionali di Euronext, che comprende i mercati dei derivati ​​Amsterdam, Bruxelles, Londra, Lisbona e Parigi. Si è formata a seguito Euronexts acquisto del London International LIFFE futures e opzioni finanziarie Cambio nel 2001.) In Giappone, al contrario, futures su materie prime di trading sminuito futuro finanziario. Questo non significa che le materie prime erano più importanti della finanza nell'economia giapponese, naturalmente. financial futures ottenuto un avvio lento in Giappone, perché i regolamenti giapponesi li scoraggiano. I commercianti che volevano commerciare tali future avevano toand didtrade altrove. Così, i primi futures su Japans Nikkei indice azionario scambiati a Singapore, e le prime dei futures yen scambiati a Chicago. Ovviamente, l'idea di copertura a fronte di un contesto finanziario instabile ha grande appeal. Aziende come Caterpillar, Microsoft, o Citibank ora possono proteggersi contro i turni di valuta comprando e vendendo contratti a termine o strumenti simili. Gli investitori utilizzano contratti su tassi di interesse, obbligazioni. e indici azionari per proteggere contro una diminuzione del valore del loro investimento s, proprio come gli agricoltori hanno utilizzato a lungo a termine per la protezione contro un calo del prezzo del mais o di fagioli. Gli agricoltori che hanno piantato mais in primavera non ha avuto modo di sapere ciò che il prezzo del loro raccolto sarebbe stato quando hanno raccolto in autunno. Ma un contadino che ha piantato in primavera e ha venduto un contratto future impegnata a fornire il suo grano in autunno per un prezzo preciso. Non solo ha ricevuto denaro in primavera in cambio del suo impegno, ma ha ricevuto anche il prezzo del contratto per il suo raccolto, anche se il prezzo di mercato è quindi sceso a causa di un eccesso inaspettata di mais. In cambio l'agricoltore ha dato la possibilità di ottenere un prezzo più elevato in caso di siccità o ruggine ha ricevuto lo stesso prezzo fissato per la quale aveva contratto. In quest'ultimo caso, l'agricoltore avrebbe fruttato più se non avesse venduto il futuro tuttavia, la maggior parte degli agricoltori non preferiscono giocare sul mercato delle granaglie. L'agricoltura è abbastanza rischioso, grazie alle piogge irregolari e imprevedibili parassiti, senza aggiungere il rischio di variazione dei prezzi di mercato. Gli agricoltori in tal modo cercano di bloccare un valore su loro raccolto e sono disposti a pagare un prezzo per la certezza. Danno la possibilità di prezzi molto elevati in cambio di protezione contro i prezzi bassi abissale. Questa pratica di rimozione di rischio dai piani di business si chiama copertura. Come regola generale, circa la metà dei partecipanti ai mercati a termine sono hedgers che vengono al mercato di rimuovere o ridurre il loro rischio. Per il mercato di funzionare, tuttavia, non può consistere solo di hedgers che cercano di licenziare rischio. Ci deve essere qualcuno che è disponibile sul mercato al fine di prendere il rischio. Questi sono gli speculatori. Gli speculatori arrivano sul mercato a prendere rischi, e per fare soldi a farlo. Alcuni speculatori, contro ogni previsione, sono diventati straordinariamente ricchi dai futures. È interessante notare che anche gli speculatori più ricche spesso riferiscono di aver andato rotto una o più volte nella loro carriera. Perché la speculazione offre la promessa di ricchezze sorprendenti con poco sforzo apparente, o la minaccia di perdite devastanti, nonostante anche i migliori sforzi, si è spesso paragonato a gioco d'azzardo. La differenza tra la speculazione in futuro e di gioco del casino è che la speculazione di mercato dei futures fornisce un importante bene sociale, vale a dire la liquidità. Se non fosse per la presenza di speculatori nel mercato, gli agricoltori, i banchieri e dirigenti d'azienda non avrebbe modo facile ed economico per eliminare il rischio di volatilità dei prezzi, tassi di interesse e tassi di cambio da loro piani aziendali. Gli speculatori, tuttavia, forniscono un mercato pronto e liquidi per questi risksat un prezzo. Gli speculatori che sono disposti ad assumersi i rischi per un prezzo rendono possibile per gli altri a ridurre i rischi. La concorrenza tra gli speculatori rende anche meno costoso di copertura e garantisce che l'effetto di tutte le informazioni disponibili sta rapidamente calcolato sul prezzo di mercato. previsioni del tempo, le azioni delle banche centrali, gli sviluppi politici, e qualsiasi altra cosa che possono influenzare offerta o la domanda in futuro influenzare i prezzi dei futures quasi immediatamente. Questo è il modo in cui il mercato dei futures svolge la sua funzione di determinazione dei prezzi. Non sembra esserci alcun limite ai potenziali applicazioni della tecnologia mercato dei futures. Il New York Mercantile Exchange (NYMEX) ha iniziato a operare il riscaldamento future sul petrolio nel 1978. Lo scambio più tardi introdotto il petrolio greggio, benzina e dei futures di gas naturale. Compagnie aeree, compagnie di navigazione, le autorità di trasporto pubblico, i servizi di consegna a domicilio-riscaldamento-olio, e le principali compagnie petrolifere e del gas multinazionali hanno tutti cercato di coprire il rischio di prezzo l'utilizzo di questi contratti a termine. Nel 1990 il NYMEX scambiato i futures energetici e contratti di opzione più di 35 milioni. Nel frattempo, gli investitori del mercato azionario internazionale hanno scoperto che i futures su indici di borsa, oltre ad essere utile per la copertura, sono anche una valida alternativa per l'acquisto di scorte in realtà. Perché un futuro stock indice si muove in tandem con i prezzi delle azioni sottostanti, dà lo stesso rendimento di possedere scorte. Eppure il futuro stock-index è più conveniente acquistare e può essere esente da alcune tasse e le spese a cui il possesso di azioni è soggetta. Alcuni grandi investitori istituzionali preferiscono acquistare i futures su indici di borsa tedeschi piuttosto che azioni tedesche proprio per questo motivo. Perché i futures su indici di borsa sono più facili per il commercio di giacenze effettive, i prezzi dei futures spesso cambiano prima che i prezzi delle azioni sottostanti fanno. Nello schianto ottobre 1987 per esempio, prezzi dei contratti future su indici di borsa a Chicago è sceso prima che i prezzi sulla Borsa di New York è crollato, portando alcuni osservatori a concludere che futures trading aveva in qualche modo causato il crollo del mercato azionario che anno. In realtà, gli investitori che volevano vendere le scorte non potevano vendere modo rapido ed efficiente al New York Stock Exchange e quindi venduti invece futures. Il mercato dei futures svolto la sua funzione di determinazione dei prezzi più rapidamente rispetto al mercato azionario ha fatto. I contratti future sono state anche arruolato nella lotta contro l'inquinamento atmosferico e lo sforzo di contenimento dei costi di assicurazione sanitaria in fuga. Quando l'Environmental Protection Agency ha deciso di consentire un mercato delle quote di emissione di anidride solforosa sotto i 1990 emendamenti al Clean Air Act, il Chicago Board of Trade ha sviluppato un contratto a termine per la negoziazione che potrebbe essere chiamata a termine l'inquinamento atmosferico. Il motivo Se i mercati dei futures forniscono dei prezzi e liquidità al mercato delle quote di emissione, le aziende possono decidere sulla base di economia semplici se ha senso per ridurre le proprie emissioni di anidride solforosa e di vendere il loro quote di emissione ad altri, o invece di sostenere i loro livelli di emissione correnti e delle quote di emissione di acquisto da parte degli altri. Senza un mercato a termine, sarebbe difficile sapere se un prezzo offerto o richiesto delle quote di emissione è alto o basso. Ma hedgers e speculatori che concorrono in un mercato dei futures aperto causerà rapida scoperta del vero prezzo, il punto di equilibrio in cui acquirenti e venditori sono entrambi ugualmente intendono negoziare. Un ragionamento simile ha portato ad alcune applicazioni decisamente non convenzionali della tecnologia futures. Il Mercato Elettronico Iowa introdotto i futures politici nel 1988, e questo mercato è generalmente battuto i sondaggisti a predire non solo il vincitore della Casa Bianca, ma anche il margine di vincita. Questo ha senso perché le persone sono molto più attenti con le informazioni quando scommettono soldi su di esso rispetto a quando si sta parlando a un sondaggista. L'economista Richard Rullo ha dimostrato che il mercato dei futures arancia succo è leggermente migliore predittore di temperature Florida che il National Weather Service. E nel 2003, il Dipartimento della Difesa ha suscitato polemiche con l'intenzione di lanciare quello che è stato subito soprannominato un mercato dei futures di terrorismo. L'idea era di permettere alle persone di speculare sugli eventi in Medio Oriente e vincere denaro reale se hanno fatto la scommessa giusta. oltraggio del Congresso stroncato quel piano sul nascere, ma la logica di fondo era il suono. Se i mercati dei futures sono un meccanismo efficace per assimilare le informazioni e la valutazione delle probabilità, perché non usarli per governare e applicazioni militari Option Opzioni mercati sono tra i più importanti invenzioni della finanza contemporanea. Considerando che un contratto future impegna una parte per fornire, e un altro a pagare per un bene particolare in una data futura, un contratto di opzione dà al titolare il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare o vendere. Le opzioni sono attraenti per hedgers perché proteggono contro la perdita di valore, ma non richiedono l'hedger a sacrificare guadagni potenziali. La maggior parte degli scambi che il commercio dei futures commercio anche opzioni su futures. Ci sono altri tipi di opzioni. Nel 1973 il Chicago Board of Trade ha istituito il Chicago Board Options Exchange negoziare opzioni su azioni. Il Philadelphia Stock Exchange ha un business fiorente in opzioni su valute. Il mercato delle opzioni deve molto del suo successo allo sviluppo del modello di valutazione delle opzioni di Black-Scholes. Sviluppato da economisti Fischer Black, Robert C. Merton. e Myron Scholes. è stato pubblicato nel 1973. Il modello considera fattori, tra cui il prezzo corrente del titolo o la valuta, la sua volatilità, il prezzo al quale l'opzione permette all'acquirente di acquistare le azioni o la valuta in futuro, i tassi di interesse, e il tempo di calcolare ciò che l'opzione vale la pena. Nel 1997, Merton e Scholes hanno ricevuto il premio Nobel per questa svolta. Fischer Black era morto, e il premio non può essere assegnato postumo, ma la citazione Nobel detto, nero, Merton e Scholes quindi gettato le basi per la rapida crescita dei mercati dei derivati ​​negli ultimi dieci anni. Il loro metodo ha applicabilità più generale, tuttavia, e ha creato nuove aree di researchinside nonché al di fuori di economia finanziaria. Un metodo simile può essere utilizzato per valutare i contratti di assicurazione e garanzie, o la flessibilità dei progetti di investimento fisici. Non tutte le opzioni negoziati sulle borse. Vi è anche un grande, i cosiddetti (OTC) mercato over-the-counter in opzioni. I partecipanti al mercato OTC includono le banche, banche d'investimento, compagnie di assicurazione, le grandi aziende. e le altre parti. Opzioni OTC differiscono dalle opzioni negoziate in borsa. Mentre le opzioni negoziate in borsa sono contratti standardizzati, opzioni OTC sono di solito su misura per un particolare rischio. Se una società vuole a copertura di un flusso di entrate in valuta estera per cinque anni, ma sono disponibili solo a sei mesi opzioni negoziate in borsa, la società può utilizzare il mercato OTC. Una compagnia di assicurazioni o la banca in grado di progettare e prezzo di un opzione di cinque anni sulla valuta in questione, dando alla società il diritto di acquistare o vendere ad un prezzo particolare durante il periodo di cinque anni. Anche se gli utenti del mercato delle opzioni OTC non accedono direttamente borsa a termine, i prezzi rilevati sulle borse a termine sono dati importanti per la determinazione dei prezzi delle opzioni OTC. Gli elementi di liquidità e di scoperta dei prezzi dei contratti future aiutano a mantenere il mercato OTC di ottenere molto in linea con il mercato dei futures. Quando i mercati dei futures non esistono o non possono essere utilizzate, hedgers pagano ripidamente per la protezione che cercano. Circa l'autore Gregory J. Millman è un giornalista e scrittore. ulteriori letture